Возможности привлечения средств для китайских компаний сужаются после ограничений на IPO

[1/2]Экраны, показывающие фондовый индекс Hang Seng и цены на акции, возле Биржевой площади в Гонконге, Китай, 18 августа 2023 года. REUTERS/Tyrone Siu/File Photo Acquire Licensing Rights

ШАНХАЙ/ГОНКОНГ, 29 августа (Рейтер) - Неожиданный шаг Китая по замедлению темпов первичных публичных размещений акций (IPO) на материке в попытке поддержать вторичный рынок омрачит планы по сбору средств сотен компаний и окажет давление на экономику. сказали банкиры и юристы.

Решение регулирующих органов было частью пакета мер, обнародованного Пекином на выходных, направленного на оживление отстающего фондового рынка и повышение доверия инвесторов ко второй по величине экономике мира, которая быстро теряет темпы роста.

Новые продажи акций на материке стали одним из немногих ярких моментов в китайском финансовом секторе в этом году, поскольку геополитическая напряженность и ужесточение нормативных ограничений побудили отечественных претендентов на IPO предпочесть внутренние биржи оффшорным фондовым биржам.

По данным Dealogic, в этом году было проведено IPO на сумму $39,7 млрд. Это меньше, чем $68,2 млрд за тот же период прошлого года, но более чем вдвое превышает $13,1 млрд, привлеченных в США.

Решение о замедлении IPO было принято в связи с тем, что рынки облигаций трудно и дорого использовать для китайских частных компаний из-за побочного эффекта углубляющегося долгового кризиса в секторе недвижимости.

По словам банкиров и аналитиков, это, в сочетании с уменьшением аппетита к инвестициям в Китай со стороны частных инвестиционных компаний, оставит компаниям меньше возможностей для привлечения капитала для роста и окажет давление на их краткосрочные бизнес-планы, говорят банкиры и аналитики.

«Замедление темпов IPO окажет незначительное влияние на фондовые рынки, но еще больше ограничит доступ к капиталу для частного сектора в то время, когда экономика остро нуждается в стимулировании», - сказал управляющий директор Orient Capital Research Эндрю Коллиер.

Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая (CSRC) заявила в воскресенье, что начнет поэтапное ограничение IPO, стремясь обеспечить «динамическое равновесие» между инвестициями и финансированием. В нем не сказано, как долго продлятся ограничения, и банкиры ожидают более жесткой проверки IPO и более длительного процесса регистрации.

По данным биржи, более 650 компаний ожидают листинга на биржах Шанхая и Шэньчжэня.

«КОНТРОЛЬ IPO»

В число компаний, готовящихся к дебюту на материковом рынке, входят производитель роботов JAKA Robotics Co, фирма по производству полупроводников Shenzhen Chipsbank Technologies Co и швейцарская группа по производству агрохимикатов и семян Syngenta, которая в этом году планирует провести IPO на сумму 9 миллиардов долларов.

Банкиры заявили, что меры регулирования, направленные на замедление темпов IPO, идут вразрез с реформами IPO в Пекине, проведенными ранее в этом году, которые, среди прочего, стремились устранить вмешательство правительства и ввести механизм IPO на основе регистрации в американском стиле.

«Мы возвращаемся к старой, близорукой модели контроля над IPO с целью поднять цены на акции», - сказал шанхайский инвестиционный банкир, который отказался назвать свое имя, поскольку не уполномочен общаться со СМИ.

«Это также показывает, что китайская система IPO, основанная на регистрации, не является подлинной», — сказал он.

Еще до принятия последнего решения банкиры и юристы уже сталкивались с более жесткими, чем обычно, запросами фондовых бирж по поводу планов компаний по сбору средств и проектов рефинансирования.

"Я думаю, что многие кандидаты на IPO откажутся от своих планов IPO", - сказал банкир.

Учитывая, что Китай ужесточает контроль над компаниями, планирующими офшорные IPO, Гонконг борется с нехваткой ликвидности, а китайско-американская напряженность омрачает надежды на листинг в Нью-Йорке, последний шаг оставит китайским фирмам очень мало возможностей для привлечения средств в акционерный капитал.

«Привлечение средств через акционерный капитал — это хорошо, но даже лучше для многих компаний, поскольку они не могут привлекать долги, так какой цели это служит?» сказал Фрейзер Хоуи, автор нескольких книг о финансовой системе Китая.

«Эти изменения устраняют такие симптомы, как слабость фондового рынка, но не помогают решить проблему экономики».

Репортажи Сэмюэля Шена в Шанхае и Кейна Ву в Гонконге; Написано Скоттом Мердоком; Монтаж Сумита Чаттерджи и Шэрон Синглтон.